近七成公司中報預喜 創業板利潤向龍頭集中

A股上市公司2018年半年報預告披露完畢。其中,創業板729家公司業績預告已全部披露,當中484家公司預喜,占比為66.39%。不過受商譽減值等多方因素的影響,創業板二季度盈利增速下滑。值得注意的是市值大的創業板公司利潤增速更快,體現了利潤向龍頭集中的特點。

  近七成創業板公司中報預喜

  根據滬深交易所的相關要求,半年報凈利潤出現較大變化的公司,需在7月15日之前披露業績預告。據同花順(37.00 +2.21%,診股)iFinD數據統計,滬深兩市合計有2119家公司披露2018年上半年業績預告,占兩市3529家上市公司的60.05%。創業板729家公司則全部發布業績預告,其中716家披露具體利潤預測。

  數據顯示,創業板中報的預喜比率還是較高的。729家公司中預告實現凈利增長或扭虧的有484家(預增197家、略增232家、續盈31家、扭虧24家),占比達66.39%。而業績堪憂的公司118家(預減64家、續虧5家、首虧40家、增虧9家),占比16.19%。此外,還有4家公司表示“不確定”,8家公司減虧,115家公司略減。

  從預增幅度來看,中石科技(77.80 +1.04%,診股)、中際旭創(57.99 -0.87%,診股)、全志科技(23.57 -1.38%,診股)、南通鍛壓(30.50 +0.03%,診股)、魯億通(22.11 +2.55%,診股)、漢邦高科(17.60 +1.62%,診股)、通源石油(6.71 +2.60%,診股)、光一科技(5.83 +3.55%,診股)、建新股份(13.72 +0.51%,診股)、博濟醫藥(18.67 -2.66%,診股)這10家公司預計凈利潤同比增長超過1000%。

  其中,中石科技以高達15676.32%至17623.36%的凈利潤預增位居增幅首位。此外,辰安科技(63.08 -0.50%,診股)、雙杰電氣(9.58 -0.42%,診股)、鴻特科技(71.84 +3.59%,診股)、紅相股份(14.08 -0.42%,診股)、天山生物(9.07 +1.11%,診股)、開能健康(9.11 +1.33%,診股)、科斯伍德(10.76 -0.55%,診股)、世紀瑞爾(5.09 +2.62%,診股)、飛凱材料(21.66 -0.55%,診股)和吉艾科技(21.04 +2.43%,診股)這6家最高預增幅度也達到或超過500%。

  業績下降的公司中,朗新科技(17.53 +1.39%,診股)、理工光科(28.64 +2.54%,診股)、華中數控(12.47 +2.30%,診股)、迪威迅(5.09 +1.60%,診股)、海默科技(4.91 +1.66%,診股)、向日葵(2.74 停牌,診股)、銳奇股份(4.84 +2.54%,診股)、京天利(9.87 +0.30%,診股)和先鋒新材(3.44 +1.47%,診股)9家公司業績預降幅度較大。最大預降幅度分別達-9014.00%、-1770.00%、-1713.47%、-1630.98%、-1502.59%、-1319.90%、-1230.00%、-1145.33%和-1007.34%。

  在可能的實現凈利潤上,光線傳媒(9.61 +0.10%,診股)和三聚環保(19.00 +0.21%,診股)2家公司預計實現凈利潤率超過10億元,預計最大可實現凈利潤分別達21.4億元和13.34億元。此外,溫氏股份(22.67 +1.66%,診股)、寧德時代(90.93 +9.70%,診股)、樂普醫療(37.08 -0.70%,診股)、湯臣倍健(16.60 停牌,診股)、智飛生物(49.00 +1.18%,診股)、宋城演藝(26.61 -1.19%,診股)、捷成股份(6.82 +1.49%,診股)、昆侖萬維(18.77 +2.29%,診股)、金科文化(9.23 +0.44%,診股)、利亞德(12.88 +0.47%,診股)、東方財富(13.50 +3.85%,診股)等19家公司預計最大可實現凈利潤也超過5億元。

  而堅瑞沃能(2.18 +0.93%,診股)和樂視網(3.27 +0.62%,診股)2家公司預虧幅度超過10億元。此外,宜通世紀(4.86 -0.82%,診股)、金龍機電(4.83 +10.02%,診股)、華錄百納(6.67 -0.45%,診股)、千山藥機(4.65 +0.43%,診股)、神霧環保(5.81 -3.17%,診股)、神州泰岳(4.14 +2.73%,診股)、向日葵(300111)和天翔環境(9.66 停牌,診股)這8家公司預計虧損金額也超過1億元。

  二季度盈利增速下滑

  作為中國新經濟的代表,創業板上市公司一直被寄予厚望,不過今年二季度創業板的業績表現讓人失望。長江證券(5.25 +1.74%,診股)研報稱,剔除堅瑞沃能、神霧環保、宜通世紀、溫氏股份三只業績異常值個股后,創業板指中報業績增速為37.17%,較一季報下滑23.01個百分點,如果只剔除溫氏股份及堅瑞沃能,則中報業績增速為30.34%,仍較一季報大幅下滑26.53個百分點。

  中信證券(16.83 +3.57%,診股)以中報業績預告上限和下限的平均值為基準,分別以創業板所有上市公司為樣本得到整體盈利增速、剔除新股上市影響、剔除業績大幅波動個股影響3方面對測算創業板上半年和二季度預計盈利增速得出的一致結論是,創業板二季度盈利增速較一季度明顯下滑。

  “通過詳細梳理2018年一季度、二季度對創業板凈利潤貢獻最大的前50只股票的盈利情況,并基于中報業績預告拆分出這些股票非經常性損益、扣非凈利潤,我們得到的結論是創業板盈利回落的主要原因是內生性增長下滑”,中信證券稱。

  據分析,創業板二季度盈利增速下滑與商譽減值有關。2014年到2016年間大量并購伴隨有業績承諾,由于對賭協議業績承諾期一般為3至4年,2018年將迎來大量承諾到期,有可能面臨商譽減值的風險。而商譽減值一般在中報和年報中計提,一季度很少將商譽減值計入利潤中。

  中信證券指出,目前創業板存量商譽占凈利潤+凈資產的比重仍非常高(17.7%),而扣除并表產生的“一次性”非經常性損益,創業板內生性增速回落,年底因為業績承諾不達預期而造成商譽減值的壓力仍非常大。

  不過當中的權重股表現相對好些,光大證券(10.81 +3.25%,診股)研報稱,從業績預報情況看,2018年上半年創業板歸母凈利潤同比增長中樞12.5%,相同公司可比口徑一季度同比增長28.7%,降幅明顯。創業板剔除金融、溫氏股份、樂視網、寧德時代后板塊同比增速15.9%。創50成份股上半年利潤同比增長30.5%,明顯好于創業板整體。

  此外,光大證券研報還稱,從不同市值區間的業績情況來看,市值在300-1000億區間的公司利潤保持了60%以上的較高增速,300-500億、500-1000億市值區間公司對板塊利潤變動貢獻分別為113.6%和66.1%,市值在100-300億區間也取得了高于指數平均的增長水平。

  其中,市值在500-1000億公司利潤上半年同比上漲72.8%,較一季度的47.3%增幅較大。但創業板數量占比更多的50億及50-100億市值公司,仍然處于增速下滑或虧損的泥潭中。若不考慮納入統計的溫氏股份,會發現市值越大的創業板公司,利潤增速也更快,體現了利潤向龍頭集中的特點;同時若從對板塊利潤的貢獻度來看,也是100-1000億公司更加值得關注。

  事實上,自2016年中以來,創業板權重股(除溫氏股份、樂視網)占總體凈利潤的比例從29.26%持續回升至45.31%。根據預告,市值前10%的公司共73家,其中凈利潤同比下降的有9家,增速在0到50%的有34家,增速超過50%的有27家,說明創業板整體利潤增速仍由權重股驅動。

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N本文來源:投資快報
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