豆粕期貨實時行情分析(6月17日)

原文標題:豆粕期貨實時行情分析(6月17日)

在經歷了一波由成本支撐及美豆新季播種延誤所帶來的反彈走勢后,連粕在后期大豆到港充足及美豆播種逐漸趕上的情形下回落,近日則陷入了短暫的休整之中;后市趨于何方?筆者以為答案須問蒼天,美豆產區天氣狀況將左右價格走勢。

1、舊作依然嚴重過剩,豬瘟導致需求大減

根據USDA最新的6月月度報告,2018/2019榨季世界大豆供應依然嚴重過剩,期末庫存維持在1.1266億噸的高位,庫存消費比31.7%;另一方面,最大的大豆消費國中國因持續的非洲豬瘟導致生豬及存欄母豬大降,進而影響至豆粕需求縮減。數據如下表1至表3。

 

從上表中可看出,USDA月度報告對世界大豆供需格局的預期和5月報告沒有太大變化;但仍然需要注意到,除中國之外的世界期末庫存較之上月有所調高,暗示除中國之外的國家大豆消費速度趨緩。

 

 

從上表3可看出,5月中國大豆進口同比下降24%,1-5月總共進口3175萬噸,同比下降12.2%;結合農業農村部數據(5月生豬存欄同比下降22.9%,環比下降4.2%)顯示非洲豬瘟對豆粕需求造成了較大影響。

 

2、新季供應不確定

由于今春美國中西部玉米大豆種植帶洪澇災害,導致玉米大豆播種延遲,市場對此高度緊張。據美國農業部最新一周作物報告,止6月9日當周大豆種植率60%,高于市場預期56%,去年同期為92%,五年均值為88%,已大大落后于往年;且隔夜中西部再次降雨又提起了市場對大豆種植延誤的擔憂。

雖然延遲播種對大豆單產可能造成一定的影響,但由于大豆較強的補償生長能力,只要播種在本周內迎頭趕上,且后期天氣給力,那么總體大豆產量影響尚不至于很大。當然,后期天氣是關鍵。

 

3、貿易爭端造成巴西一家獨大,進口成本上升

由于中美貿易糾紛的惡化,巴西大豆出口基本上一家獨大,由此也造成了巴西大豆出口升貼水的上漲,進而引發國內大豆進口成本的上漲,下表4摘錄了五一假期以來巴西進口大豆的成本變化。

 

從上表可看到,五一以來,巴西大豆出口升貼水報價由節前的38美分每蒲漲到132美分每蒲,同時人民幣的貶值也增加了大豆進口成本。

 

4、結論和建議

綜上分析,一面是國內需求的大幅下滑,另一面是由于貿易糾紛及新季大豆供應的不確定性導致大豆進口成本居高不下,豆粕價格是漲跌皆有阻礙,總體上或處于2700-3000的寬區間波動,后市走勢或主要取決于天氣。

標簽: 豆粕期貨實時行情
N本文來源:08財經
11选5免费彩票软件